保障+投资 万能险如何抵御通货膨胀？

万能险如何能在兼顾保障和投资的基础上，低于通货膨胀，并从加息中获益呢？万能险的投资收益如何能够超越银行存款利息呢？一来万能险是加息的受益者，二来持续缴费可以降低手续费。

所谓万能险(universal life insurance)是指全能的、变化的寿险产品。因集保障、储蓄与理财功能于一体，具有缴费灵活、存取方便、有保底利率、保额自主等特点，所以称为万能。

那么，万能险是否能抵御通货膨胀，并从加息中获益？万能险投资收益如何超越银行存款？

万能险是加息受益者

万能险如何抵御通货膨胀，并受益于加息，可以从其诞生的背景中了解一二。1979年，受伊朗事件影响，全球油价高企，美国进入加息周期，第一款万能险就此应运而生。可见，万能险本身就是高利率时代的产物。

新华人寿保险公司总精算师、产品管理中心主任杨智呈在采访中指出："万能险的一大特点就是对利率的敏感性。"他进一步分析到，万能险的投资标的中，有不少比例的"固定收益类品种"，也就是国债、金融债、AA级以上的企业债券、短期融资券、银行大额协议存款等工具。一旦央行加息，保险公司万能险资金在银行的大额协议存款必然也会有所提升，因此，加息对万能险收益率有一个潜在的正面作用。

"万能险能及时帮助客户享受利息上升带来的好处，免去银行转存和利息损失的烦恼。"中国太保产品开发部有关人士同时告诉记者，万能险作为一款寿险产品，具备了人寿保险的基本功能，包括提供人生保障、保险利益、保险利益免缴所得税等，能够减少家庭遭遇变故时的动荡和阵痛。

预期收益超3年定存

中国人寿之前公布了最新一期万能险收益，折合年结算利率达6.05%。一般情况下，万能险根据账户的投资情况，每个月为保单制订结算利率，客户的账户价值按照结算利率复利计息增加。

目前，市场上万能险产品的结算利率以新华人寿的得意理财最高，为5.66%，同时泰康人寿、中英人寿和太平洋安泰人寿的结算利率也在5.4%-5.65%之间。按照银行存款利率水平，3年期定期存款利率为5.4%。

那么，万能险预期收益为何能超越3年期定期存款利率？杨智呈分析指出，万能险保单规定有最低保证利率，结算利率不低于最低保证利率。同时，万能险兼备投资功能，账户中80%可以进入股市，充分分享经济发展的成果，而保险公司的现金流优势又能有效降低它在资本市场的投资风险。

以新华人寿推出的"至尊双利"为例，公司提出了双重结算利率概念。具体而言，就是产品的结算利息有两项：月度结算利息，主要来源于大额协议存款、国债等稳健渠道的投资收益；终了结算利息，主要来源于投资股票、基金等有较高增长空间渠道的投资收益。

"这样一来，月度结算利息一经分配即得保证，相当于为投资者锁定收益，稳定增值，并按月复利滚动；而终了结算利息则为平滑月度结算利息，额外分享股市收益，尤其在资本市场好的情况下，可有效提升总体收益水平。"该款产品设计师杨智呈告诉记者。

持续缴费可降低费用

万能险缴费分为期缴保费和追加保费，除期缴保费有一定次数限制外，追加保费可以随时按约定缴纳。在一定年限后，消费者可在账户价值范围内随时进行领取，有的产品领取需要缴纳一定手续费。

"缴费灵活、领取方便是万能险的一大特色，但往往被消费者所误读。其实，万能险更是一个长期投资理财产品。"中国人寿有关人士向记者透露，为此，保险公司采取了一些持续缴费的奖励措施。

记者了解到，目前市场上的万能险一般是在第三年后按照每年2%的比例奖励，还有一些产品在第五个年度就有10%的奖金比例，相当于从第一年开始就每年享受2%的持续缴费奖励。而且，一些产品在第六年起每笔保费无论期缴或追加都有奖励。

对此，业内人士分析指出，如此频繁的奖励方式大大降低了总的费用，也意味着进入消费者账户享受增值的资金更多，最终获得的结算利息也更高。

万能险是盈利空间最小的产品

"万能险是保险公司盈利空间最小的产品，换言之，就是对消费者最有利的产品。"一位保险产品开发人员如是向记者介绍。那么，是否万能险真的对保险公司而言无利可图？为什么这款薄利的产品成为多家寿险公司的"宠儿"？

对此，保险业一位资深精算师告诉记者，保险产品的盈利性主要与保险公司的现金流量有关。一些公司认为万能险的盈利性比较差，是因为采取了"随便取，随便存"的模式。该精算师进一步指出，收益性与流动性是相互矛盾的，一些公司在过分追求万能险缴费灵活的同时，自然损失了部分收益。因此，管理好现金流量对于保险公司产品盈利至关重要。

此外，作为一款服务功能比较强的产品，万能险在客户选择上也应该比较谨慎。该精算师认为，如果万能险保费比较低，保险公司要么减少保单的服务功能，要么减少降低自身盈利。

值得一提的是，与其他传统险不同，万能险采用透明扣费方式，保单的初始扣费、年度扣费全部向客户公开。同时，由于万能险后期费用极少，从整个投资期间看，万能险是扣费比例最低的金融理财产品之一。