吉祥、珠江人寿偿付能力露短板

　　截至目前，保险公司已悉数披露2018年一季度偿付能力报告，几家欢喜几家愁。

　　根据《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》（下称《规定》）的要求，保险公司核心偿付能力充足率达标标准为50%、综合偿付能力充足率达标标准为100%、风险综合评级达标标准为B类以上，三个指标同时达标的为偿付能力达标公司；任意一项指标不达标的，为偿付能力不达标公司。

　　虽然《规定》尚未落地，但却具有参照价值。依照上述要求，一季度吉祥人寿、珠江人寿、新光海航人寿、中法人寿四家保险公司偿付能力未达标。其中，后两者持续情况已久。

　　业务后遗症

　　2018年一季度，吉祥人寿核心偿付能力充足率71.60%，综合偿付能力充足率78.87%；2017四季度风险评级A级。

　　若参照《规定》要求，吉祥人寿综合偿付能力充足率78.87%低于100%，面临偿付能力不合格的危险。而且虽然2017四季度风险评级为A级，但在2018年3月，吉祥人寿向银保监会报送了偿付能力临时报告，披露了经审计调整后的2017年四季度综合偿付能力充足率指标下降至80.39%，该情形或将对风险综合评级结果产生不利影响。

　　在自测压力情景下，吉祥人寿保费收入大幅度下降，退保支出大幅度上升，同时假设预测期内到期的固定收益类资产20%无法收保单现金价值超过已支付保费息，同时全年整体看净现金为负，且报告后未来3年现金流均为负。

　　正是业务结构的不尽合理，导致上述现象出现，这对净利润亦有所影响。2017年，吉祥人寿净亏损4.55亿元，较2016年亏损3.63亿元再次扩大，至此吉祥人寿已持续亏损六年。这一趋势仍在延续，2018年一季度，吉祥人寿净亏损0.28亿元。

　　值得一提的是，2018年4月，吉祥人寿曾发布公告称，拟面向现有股东，以1元/股的价格，增加不超过18.54亿股股份，增资扩股总额不超过18.54亿元，用于补充资已支付保费。

　　此后不久，吉祥人寿又发布公告称，周涛因工作原因提出辞去董事长职务，拟任董事长的任职申请工作正在进行中，将在获得银保监会核准新任董事长任职资格后，另行披露相关信息。

　　上述两项公告有待银保监会批复。与吉祥人寿相比，珠江人寿则更为频繁地站在镁光灯下。21世纪经济报道记者根据偿付能力报告梳理，截至2018年一季度，珠江人寿核心偿付能力充足率88.42%，综合偿付能力充足率101.94%，后者逼近《规定》红线；2017年四季度风险综合评级C级，已是连续两季度跌破B级。

　　转型的阵痛在所难免。2018年一季度，珠江人寿原保险保费收入同比下降62%，规模保费收入同比下降66%；净亏损1.66亿元，较上季度末的盈利0.81亿元，同比下降304.94%。

　　值得一提的是，2017年8月、10月，珠江人寿两度收到原保监会下发的监管函。例如，2017年10月，原保监会的监管函指出，珠江人寿股东大会运作管理不规范、董事会运作不规范、经营管理层运作不规范、关联交易管理不规范、内部审计不规范、激励与考核不符合规定、公司章程约定存在缺失七方面问题。据悉，珠江人寿已按照监管要求完成整改，并提交了相关报告。

　　中央财经大学保险系主任郝演苏表示，上述两家保险公司按照规定注资或调整业务结构，即可恢复正常。如果不能满足偿付能力要求，监管部门将采取限制业务的措施。

　　流动性困局

　　与吉祥人寿、珠江人寿相比，中法人寿、新光海航人寿这对难兄难弟，可谓保险业尴尬的注脚。

　　2018年一季度，中法人寿偿付能力垫底，核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率均为-5226.32%，相比上季度末又下降了一千个百分点左右；2017年四季度风险综合评级D级。

　　当前，中法人寿面临三大主要风险：一是偿付能力不足，因资已支付保费长期未得到补充，在以风险为导向的偿付能力评估体系下，经营费用支出导致实际资本持续下降，总体偿付能力低于监管要求水平。二是流动性不足，自2005年成立以来，资已支付保费从未得到过补充，已消耗殆尽，现金流持续净流出，自2017年4月即出现流动性枯竭情形。三是人员不足，因目前偿付能力不足，经营费用管控，导致人员流失，招聘困难，存在部分关键岗位人员配备不足，无法保证履职的风险。

　　值得一提的是，2017年4月，中法人寿曾发布公告称，拟增资13亿元，注册资已支付保费将提高至15亿元，原股东鸿商集团、人济九鼎参与增资，法国人寿不参与增资，将引入新股东。不过，截至目前尚未得到银保监会的批复。

　　2005年12月，中法人寿成立，中国邮政与法国人寿分别为其中外资股东。2009年8月，中国邮政另起炉灶成立中邮人寿，自此中法人寿的经营情况日益堪忧。目前，中法人寿的股东分别为鸿商集团、人济九鼎、法国人寿，分别持股50%、25%、25%。

　　对此，中法人寿表示，将持续全力推动增资扩股工作,力求增资申请尽快批复，从根本上化解流动性风险。

　　在此背景下，截至2018年一季度末，中法人寿已向股东借款1.45亿元，日常运营均靠股东借款维持。例如，5月14日，中法人寿发布公告称，与鸿商集团签署借款协议关联交易，借款金额为680万元，以应对流动性风险。

　　然而，2018年一季度，中法人寿保险业务收入仅为11.3万元，净亏损达0.22亿元。

　　2018年第一季度，新光海航人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为-437.54%；2017年四季度风险综合评级D级，被评为D级的原因及风险点，集中在“偿付能力充足率不达标”。

　　截至目前，保监会已经对新光海航人寿采取了管理措施。第一，暂停新光海航人寿增设分支机构；第二，进行监管约谈，要求双方股东提出改善偿付能力的方案；第三；暂停新光海航人寿开展新业务。

　　为解决偿付能力不足的相关风险，新光海航拟通过股东增资、再保险安排、投资管控、费用管控、持续监控等方式进行改善。

　　新光海航人寿成立于2009年，由海航集团和新光人寿共同出资设立。值得关注的是，2012年4月，新光海航人寿股东双方同意增资5亿元。其中，新光人寿增资款项2.5亿元于2014年6月到账，而海航集团增资款项迟迟未到。2016年3月，由于海航集团增资款项未到，新光人寿将存放于新光海航指定资已支付保费账户的增资款2.5亿元划回。

　　2016年11月，新光海航人寿曾公告称，原有两大股东海航集团、新光人寿分别转让其所持有的50%、25%股份，由深圳柏霖资产、深圳光汇石油和深圳国展投资3家公司接手，其中深圳柏霖资产持有51%股份，成为控股股东。不过，至今未获监管批复。

　　据悉，新光海航人寿董事会于2017年三季度以及2018年一季度召开董事会，商讨、安排、落实增资方案。

　　《规定》显示，对于核心偿付能力充足率低于0或实际资本连续两个季度低于5000万元的保险公司，除责令增加资已支付保费、限制向股东分红、停止部分或全部新业务等监管措施外，还可以采取接管、申请破产以及其认为必要的其他措施。

　　不过，郝演苏认为，随着金融业对外开放提速，人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%、三年后不再设限，上述两家保险公司的困境将迎转机。

　　吉祥人寿的经营形势不容乐观。2018年一季度，其保险业务收入15.5亿元，原保险保费收入同比下降56%，规模保费收入同比下降62%。截至2017年年末，吉祥人寿退保金22.29亿元，同比增长190%。