里斯特养老金和新资本账户区别在哪？

里斯特养老金和德国新资本账户有着本质的区别，两者在参与方式和资金管理上完全不同。里斯特养老金属于自愿参加，民众可以自由选择保险、基金或者储蓄产品，每年缴纳60到2100欧元不等，享受税收优惠和补贴。新资本账户则是强制缴纳，由官方统一管理，参照瑞典模式投入资本市场长期运作，相当于第二个社保，所有人必须参与。

缴费比例设定上，新账户初始比例为2%，由职工和雇主各承担一半，从2028年开始每年上调0.5%。里斯特养老金搞了20多年，效果非常一般，2005到2021年的平均实际回报率只有0.83%，勉强保住本金。低收入者买不起，高收入者看不上，到2020年超四分之一的人没有任何个人补充养老，三个支柱的设想最后只剩社保一根独木在撑。

新资本账户落地后，养老金会变成两层结构，底层仍是现收现付，上面叠加资本账户投资增值，相当于是自己养自己。现在的老人仍按原制度领取养老金，未来退休的人可以同时领取两个账户的钱。新账户短期内缓解不了当下的支付危机，反而加重了年轻人的缴费负担，原来的现收现付账户一样要交，加上新账户每个月要扣掉工资的10.3%。

资本市场本身也有风险，美国大量401(k)账户在2008年金融危机中缩水，不少老人退休积蓄一夜腰斩。新资本账户的具体投资标的还没有具体信息，方案没落地。社保专家郑秉文多次呼吁，养老制度应跳出纯现收现付的老路，发展积累型养老金，减少对劳动力缴费的依赖，靠长期资本增值来破局。

中国大概率会继续保留现收现付制，加大发展企业年金、个人养老金这些补充渠道，让养老钱慢慢有一部分进入市场、靠投资增值，给有余力的人多一条通道。前些年有学者提议提高养老保险个人账户缴纳比例，希望通过个人账户积累减轻未来支付压力，但因个人账户讲究多缴多得，收入高的人赚得多存得多，低收入者反而吃亏，贫富差距越拉越大，最终遭到反对。