前沿视野;保险资资开启;外包;时代

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保险投资新政不仅为保险资金打开了另类及海外投资的大门,也使得保险公司的投资方式发生了巨大变革。随着多家保险公司被爆开展对外委托投资管理人招标“选秀”,保险资资“外包”时代全面开启。
有媒体就此解读为“A股重大利好”,理由是随着险资“外包”潮的兴起,百亿甚至千亿的增量保险资金将会源源不断流入股市。
然而,事实并不尽然。一来保险资金目前的“外包”比例较低,总体资金规模有限；二来,保险资金目前“外包”出去的多为保险公司原来自营操作的存量资金,新增资金有限,难以撬动大盘。更关键的是,保险资金“外包”的驱动力,并非真正看好未来的A股市场,而是各方利益博弈使然。
事实上,保险资资方式突变背后,折射出的是各方利益之间的博弈。而在步入大资管时代后,这样的博弈将更加白热化与明朗化。
首先,这是一场保险集团内部利益之间的博弈。不难发现,在数以万亿计的保险投资资产之中,保险巨头委外的资金比例可谓相当之低。一方面,试水初期,他们的确比较谨慎；另一方面,也道出了他们委外背后的真正动机。
一家保险资管公司人士透露,从保险集团层面来看,出于对成本和风险的考量,委外投资短期内很难创造明显收益,更多的是起到一个“实验”和“标杆”的作用,即通过委外的投资业绩来刺激和倒逼保险系资管公司提升投资能力。比如去年某保险集团委托一家基金公司进行专户理财,超额收益率达到了40%多,这令绝大多数保险资产管理公司难以企及。
同时,这也开启了各类金融机构之间的博弈与角力。尽管委外的资金规模低于市场预期,对于正奋力向财富管理转型的券商、基金、信托而言,保险资金此时伸出委外“橄榄枝”,无疑是机不可失的。
这只不过是资管混业的前战。随着大资管时代的大踏步迈进,发生在各金融机构之间的大规模竞争与博弈,将在未来继续上演。