流动性风险与再投资风险

流动性风险分为两类,一是资产流动风险,由于资产头寸过大或市场交易不通畅,大法及时正常买卖所造成的损失；二是资金周转不畅所导致的无力及时偿还索赔或到期债务而造成的风险。资产的流动性可以由价格变化与买卖数量的比率来描述,比例越高说明资产买卖出入的数量对价格的影响越大,流动性也就越差。价格的宽度、深度和阻尼也可以用来描述流动性,宽度越小、深度越大、阻尼越大的资产流动性越好。管理流动性风险的基本方法是使用有效的流动性额度,限制低流动性资产的比例。
　　上世纪90年代以前,寿险公司流动性风险较为重要,但日前这—风险在风险管理中处于较为次要的地位,其原因在于：—是过去保单以传统保险为主,利率敏感性较低,当利率逐步上为时,保单迟保率和取消保单贷款需求增加,流动性风险较大。随着保险产品由传统型向分红型和投资连结型转化,保单利率敏感度提高,保单贷款由固定利率转向浮动利率,仅单贷款利率与市场贷款利率差额逐渐缩小,消除了保单贷款的套利空间,降低了保单退保率,增加了取消保单贷款成本,有效地降低了流动性风险。
　　再投资风险源于原有投资期满后缺乏适当的再投资机会所造成的投资损失。再投资风险可以用再投资价差来休现。
　　再投资风险的规避有两种方式,即投资、再投资策略的规划以及保险产品的设计。首先要预测金融市场的潜在变化,从市场风险、信用风险、流动性风险、资产集中风险、资产和负债的匹配来制定投资、再投资策略,更好地选择投资工具,把握投资时机。浮动利率产品可以在一定程度上减缓再投资风险。其次,可以通过产品设计将投资责任和选择权转移给保单持有人,投资风险和利渭都由保单持有人承担。分红脸、投资连结险、万能保险等产品就具有这种特点。